整个行业都在利用加密货币。从个人加密货币的创造者,到销售软件应用程序(如钱包)的公司,再到吸引风险投资的公司,它们或直接投资加密货币,或披上各式的区块链投资的会议,无非是教人如何投资,如何致富,致使全世界有数十亿美元涌入加密。

然而,加密货币正在遭遇严重失败。很多加密货币都已经死亡。甚至加密货币的龙头比特币今年也贬值了80%。尽管对加密技术的宣传还在继续,但似乎每一天都让它看起来更糟糕,因为它既是一种想法,也是一种投资。

要理解那些死亡的加密货币为什么会失败?要先有必要了解加密货币是什么?不是什么?

明确加密货币不是什么!

加密货币不是一种能产生收入的资产。与股票不同,股票的价值可以由收益决定的,而加密货币不是。它不向其所有者提供收入流。尽管一些所有者喜欢认为自己“拥有这项技术”,但事实并非如此,因为如果其他人使用这项技术,他们就不会获得版税。因为加密货币没有收益,这意味着它没有市盈率去确定一个合理的价格。然而,加密货币甚至不如零息债券,因为它没有本金返还的到期日。

加密货币不是一种商品。商品通常是被消费的东西,导致对其有更多的需求。油和小麦就是例子;一旦库存消耗殆尽,就要有新的库存进行补充。加密货币不是一种商品。在消费意义上没有对加密货币的需求,而且加密货币的单个单元不会交易破坏,但可以反复使用,以便现有库存能够满足大多数需求。

加密货币不是一种价值储存手段。一些权威人士声称,加密是一种“价值储存”,也就是说,如果你今天将价值1000美元的钱投入到加密货币中,那么在未来,你将能够通过出售加密货币取回价值1000美元的钱。但在现实中并非如此,因为加密货币的波动性很大。如前文所述,比特币在一年内贬值了80%,回想起来,这似乎不是一种特别好的保值方式。

了解加密货币是什么!

那么,加密货币究竟是什么呢?它是一种货币。

加密货币是货币,意思是一种交换机制。在过去,人类使用一切东西作为交换的单位,从漂亮的贝壳、海狸皮、稀有金属硬币,到现在的小纸片,并且纸片上印着没有趣味的图画。说到底,这就是加密货币的全部含义。它是一种交换单位,并不存在于物质世界,而是仅存在于计算机分类账上的二进制代码中。如果这听起来很高科技并且非常具有创新性,那么您最好考虑一下我们多年来一直使用的借记卡、信用卡、电汇以及PayPal等服务的支付系统。它们所不同的是,这些传统支付系统处理在当地政府的货币。

使用加密货币,只要用户可以找到采用加密货币的卖方,货币本身就会被使用,尽管比特币ATM可以以当地货币买卖比特币。关键是,正如其名称所暗示的那样,加密货币实际上是货币,而不是其他东西。

但这是一种不受保护的货币。一些国家有相对稳定的货币,比如工业化国家的货币,这是有原因的,这些国家的政府拥有强大的中央银行(例如美国的联邦储备银行),这些货币通过扩大或收缩货币供应保持这些货币的稳定,指导政府的经济政策决策,并采用使用包括刑事起诉在内的各种方法来防止操纵货币。

相比之下,委内瑞拉、苏丹等国没有有意义的中央银行,因此它们的货币非常不稳定,有时与稳定货币的汇率会按小时变化。这些国家处于相当于“货币无政府状态”,它们的金融武库中没有有效的武器来打击价格操纵。

加密货币属于后一类。使用加密货币,没有管理机构来扩大或限制货币供应以应对不断变化的事件,也完全没有机制来防止广泛的价格操纵。这就是加密货币如此不稳定的主要原因。就像一个没有控制棒的核反应堆一样,一旦启动加密货币,就无法控制它,直到它最终耗尽自己。

这也是商人采用加密货币的速度远远落后于预测的原因:什么商人愿意接受一种像委内瑞拉玻利瓦尔(bolivar)那样几分钟就能贬值的货币呢?当然,一些商家认为在他们的橱窗上挂一个写着“我们接受比特币!”但如果有人会在某一天用加密进行大笔购买。商家要接受一大堆比特币,这将冒着在疯狂价格波动中损失大量资金的风险。

加密货币是一种投机性投资

迄今为止,购买加密货币最多的是原始投机。投资者购买特定加密货币,希望它们能大幅升值。这种现象在2018年12月的加密货币热潮中得到了很好的体现,当时比特币的价值从2017年1月1日的每枚比特币1000美元飙升至当年12月中旬的19783.06美元。

在2017年的泡沫期间,有些足够聪明普通的人,在高点出售了手里的加密货币瞬间变成亿万富翁,就像过去的淘金热日子一样。但更多的普通百姓通过第二抵押贷款并兑现他们的信用卡等手段变现去进入了加密货币市场,这也进一步加剧了价格飙升,直至泡沫最终破裂,那些迟来的投资者的投资如今也化为乌有了。

关键是,这些投资者中很少是因为相信比特币会成为“明日货币”而买入比特币的,而是希望迅速致富。但即便是在比特币泡沫正在形成之际,其他加密货币的推动者也在竭力宣扬他们的交易是下一件大事。正是这些其他货币都彻底失败告终。它们最终出现在deadcoins.com网站上,在那里你可以看到它们的讣告。这些加密货币被称为“山寨币”。它们通常没有任何用途,也没有商家愿意接受用它们付款。但人们买进来是因为他们正在推测他们的价值观正如比特币所做的那样迅速升值。但这并不是忽视比特币本身之所以有价值,仅仅是因为它有未来升值的前景。即在美国,比特币的价格主要是由投机驱动的。

加密货币的“悖论”旋涡

现在这所有一切正把我们带到了加密货币悖论里:密码货币的价值是建立在它用来购买商品的基础上的。因为这个价值,大多数加密货币拥有者不想用它来买东西,因此,加密货币并没有被广泛地用于购买商品,除了与相对最小额度的使用之外,它没有任何价值。

换句话说,体现加密货币价值的必要条件是基于“接受”(多少商家将使用加密货币来交换商品或服务)和“使用”(有多少所有者将使用加密货币来交换商品或服务)这两个共同概念的。

无论接受程度如何,问题在于因为加密货币所有者希望他们的加密货币升值,所以他们将其视为一种投资而不是使用它。这一点得到了路透社(Reuters)一项研究的支持。该研究报告称,2018年1月至9月,比特币的使用量下降了约80%。

因此,矛盾就出现了。加密货币投资者购买并持有加密货币,是因为他们希望加密货币升值,但除非他们使用加密货币,否则加密货币的价值不会上升。相反,除非使用加密货币,否则加密货币的价值会不断下降,投资者会开始抛售他们的加密货币,以避免进一步的损失。重复这种循环会导致不可避免的“死亡循环”,这在金融行业非常常见,对加密货币持有者和投资者来说都是糟糕的结局。这似乎就是比特币目前的状况。

由于这一悖论,投资者积极使用他们的加密货币,而不是简单地持有加密货币并猜测其价值会上升,这样加密货币才可能成功。

但是,同样地,增加使用也有很大的障碍,尤其是加密货币的高波动性,以及广泛操纵价格的可能性。在这里,接受程度起到了一个作用:哪个大公司希望持有一项资产在一小时内波动10%?但除此之外,根本问题是没有办法激励投资者放弃持有股票而去投资加密货币,并实际使用大量加密货币进行商业活动。

鲁比尼(Nouriel Roubini)等知名经济学家预测,比特币和其他加密货币迟早会回到接近零的水平,这在很大程度上正是因为这种悖论。随着比特币的长期下滑,剩下的为数不多的替代币已经入土,除非一些真正聪明的人能想出如何解决这个悖论,否则所有加密货币很可能都将面临这种结局。

与此同时,比特币的价格肯定会出现波峰和波谷,而且波动性可能会变得更大,这将进一步降低比特币的使用率。但要打破这一悖论,必须要发生一些非凡的事件来打破悖论并阻止比特币和其他加密货币进入死亡循环。然而,有一点是绝对肯定的,那就是在未来几个月里,投资加密货币应该严格限制于那些愿意并且能够承受全部损失的投资人,因为这正是将面临风险的。

随着时间的推移,它看起来越来越像加密葬礼的最后一次游行将在2019年发生。在这种情况下,刻在比特币和山寨币墓碑上的墓志铭,很可能就是杰斐逊·戴维斯(Jefferson Davis)在晚年描述南部联盟失败的那句话:“死于一种理论。”

 

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